币圈小蝶:期货交易,除了技术分析之外,还要理解常识

个人基本面交易者要弥补自己相对于机构的劣势,和机构的基本面分析师比,最好是比他们更聪明,更敏感。机构分析师是这个市场的信息采集者,他们在信息整理过程中就会有自己的观点并尽可能多地传播自己的观点。若你对信息的反应太慢,等你看明白的时候,很可能市场上多半人都已经看明白了,那么无论你是依据平衡表还是依据分析师的建议还是依据别的什么,都很可能赚不到钱。最好,是分析师正在形成观点的时候,你就有了观点。公众号关注:博森科技小蝶。

于是,我们要有把具体事件抽象化的能力。即使同一品种,不同的季节,其主要矛盾也不同。抽象化,就是在纷繁芜杂的信息中,迅速找到主要矛盾,并找到矛盾的主要方面的能力。把现实中的多方博弈,简化成更加容易的寡头博弈。就像在自然科学研究中通常会做的那样,先建立一个理想模型,再把其他因素以修正量的方式补充进去,这样主次脉络就很清晰。

在一些数据调用上,个人交易者离不开近似和拟合的处理方式。行情软件能提供给我们的信息对每个人都是等同的。技术派会常说,价格反应一切。但我觉得这话太不够了,价差(包括跨品种、跨市场、跨月价差,还包括升贴水、基差、加工利润等)反映的信息同样是非常重要的,而且在价格上根本看不出来。

虽然价差的计算还是以价格为起点,但如果你是看着主力合约做单的交易者,你永远看不到价差,更别提价差反映的信息了。举一个最简单的例子,如果我们知道了美豆基差高于往年,且迟迟不回落,我们就知道美国大豆确实库存很紧,农民家都没余粮了。如果我们看到铜矿加工费低于往年,那么很可能是铜精矿供应紧张或冶炼企业产能过剩。结论,肯定最终还是会出现在分析师的研究报告中,你可以看到美国的歉收有多严重的数据,你可以看到铜精矿的产量数据和冶炼产能数据,但你等着看研究报告的原始数据的话,得到相似结论的时间就滞后了。

在盘中不但要看同个品种多个合约,而且还要关注交割月合约。尤其是我们做回归行情的时候。如果你觉着期货价格超出合理范围,未来要向现货回归。那么从头计算法是先找到交割标的对应的现货报价,在把各种升贴水、交割费用、持仓费用、物流费用、税费等调整进去之后,算出一个所谓合理的期货价格。

这些调整值的清晰计算是一篇专业分析报告可以展开的。但算这些数据的时间我完全可以去看更多的品种更多的观点,何况这里的很多量很难通过常规渠道获得的,比如天津的豆粕出厂价和张家港的豆粕出厂价,分别对期货价格应该升贴多少算合理?既然有个调整量X,那么交割月合约价格不就是即将完成回归的合约价格吗?交割月合约的合理价格就是现货价+X。目前主力合约相对现货价的回归空间,其实就是主力合约与交割月合约的价差了。公众号关注:博森科技小蝶。

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