什么是次贷危机？次贷危机的影响有哪些？

我用最简单的话解释，次级贷就是比较次的贷款，就是贷给穷人还不上的贷款。

次贷危机是一次泡沫破裂的经历，最早要追溯到美国科技股泡沫破裂，然后房地产开始繁荣。

债务是整个经济中特别不稳定的一个因素。最后要解决他只能政府出手剥离债务，对穷人影响其实是最大。

第一，首先说说什么次贷，mbs，cdo

之前我把次级贷解释成比较次的贷款，然后有个网友跟我杠，嫌我没文化。我无话可说。我写这些文章主要是让最没文化的人都能看得懂到底在说什么意思，具体杠那些名词是没意思的，还是那句话，实质重于形式，只要大家能看得懂，理解中间的底层逻辑，我觉得就可以。

首先说说银行是干什么的，银行当然就是借钱，还钱。就是一个资金的二道贩子，其实没有那么高大上，你看着这些人整天西装革履，出入高级写字楼，实际上和街上的倒爷没有区别，只不过他们贩的是钱儿。

银行有什么特点呢？银行的特点就是嫌贫爱富，爱把钱借给富人。为什么呢？因为人就是嫌贫爱富的，请问您有100万你是借给富人还是穷人，你也会借给富人，因为他的还款能力更强。稳定性更强。

你想想银行贷出一笔贷款，其实就是敲了一个电子符号，那么你贷出去一个亿和你贷出100万，费的劳动力人力资源是差不多的，所以他当然愿意借给更有钱的人了。

而随着经济的不断发展，房价的不断上涨，银行的血盆大口越来越大，他们越来越不满足于只借给富人慢慢的还贷。

你看我们中国就知道了，在我们国家，大多数人还房贷其实是非常难受，但即使难受也是会还。而且很多人如果买到了心仪的房子，内心是非常高兴的，总感觉自己有个窝。我说这其实是一种正常状态，哪有谁很年轻完全靠自己就能买到好房子的，大家都是非常难受的，但是尽管难受，只要能还的上贷款，只要未来的现金流可以撑得住，那就没有问题。

很多人认为我是炒房子的，我还是想说买房子要量力而行，比如说你的收入有70%都花了，那就别买了，先存钱提高自己的劳动力水平吧。如果说这个数字降到一半儿，那可以考虑考虑。如果说你的消费只占你收入的三成，我觉得就可以考虑买房子的事情了，当然没有100%安全的东西。

言归正传，刚开始的时候，美国人把贷款借给了有钱人，借给了中产阶级，借给了有稳定收入的人，这些人还房贷当然是没问题的了。那么后来呢，银行们越来越不满足，加上对于银行的限制，监管不像现在这么严，所以银行就把钱放给了普通人，再到后来呢就放给了穷人，甚至放给阿猫阿狗。

他的金融业实在是太发达了，只要你想买房子，我就可以提供任何方式的贷款给你，让你买房子。至于你能不能还的上呢？不用担心为什么？因为房价在上涨啊，只要房价在上涨那就没有问题。房价上涨，你可以通过各种金融操作变现，也可以到最后直接把房子卖了，还能大赚一笔多好。

许许多多的穷人，普通人，甚至一条狗都想要买房子。那么这些贷款怎么办呢？有这么大的风险，银行不傻吗？银行当然不傻。

银行把它们打包做成了一笔资产，叫做mbs，抵押贷款证券化，啥意思？简单说就是把100笔垃圾贷款集合在一起，然后弄一帮经济学家，金融学家，弄几个微积分公式，然后打包起来，你就觉得非常叼了。

然后呢再把这些mbs利用金融杠杆衍生品的方式给他放大20倍，弄成cdo，担保债务凭证，这个威力就更大了。如果你把一笔贷款比作一颗子弹，那Mbs就是手雷，CDO就是核弹，大概就是这个威力。

注意，傻子都知道这个游戏长久是玩不下去的，要想玩下去那就只有一个方法，就是房价在涨，只要房价在涨，所有的东西都可以解决。

第二，房地产的繁荣，泡沫慢慢吹大。

话说美国人的房价为什么会上涨呢？中国人这些年习惯了房价20年的持续上涨，总是认为中国人没底线，认为中国人喜欢房子，认为美国人比较有底线，美国人不是王八蛋，美国人是好人，美国人不爱房子，实际上这纯粹是你的想象。

远了不说，就看这次疫情，美国的房价啊也在暴涨，怎么样？老美也是一帮王八蛋，美国这个国家分化得非常厉害，贫富差距更大，它厉害的人呢可能是一帮精英，底下就是一群猪。你想想连戴不戴口罩对疫情有没有效果，这个事情都要争议半天，这都是一帮什么人？

说回美国的房地产。大家都知道美国的核心资产其实是他的股票，它的直接融资的规模非常大，这次疫情我们能看到股票先下跌，然后美联储强行就是股票又涨起来了。

但实际上美国人也是非常喜欢房子的。最早要追溯到2000年初，美国的科技股泡沫破裂，股市一片哀鸿。在这个时候呢，人们感觉炒股票没多大意思了，于是又把眼光投到了房子。

买房子当然没有全款了，美国那个时候他们的首付不像我们现在三成四成五成那时候纯粹就是零首付只要你想买就可以买只要你未来保证有足够的现金流能还上我的按揭贷款，那就没问题。同时美国还有非常发达的金融业。总之就是用各种操作把这个事情往后推，推来推去。把泡沫越吹越大。

从2000年初开始，美国的房地产经历了连续7 8年的牛市。我之前有一篇文章说过人性就是这样的，如果这个东西一直涨，人们就会觉得自己狂拽酷炫吊炸天，是自己能力造成的，未来还是会涨。这就是人性，高了认为会更高，这是没有办法的事情。你想想，如果你从毕业开始就找了一份稳定工作，每年工资上涨10%，一直到二十八九岁，你是不是也觉得自己叼的很，敢贷款，敢泡妞，啥都敢干。

房价也是一样，即使是最穷的人，即使是一条狗，即使是一个动物，只要他想买房子。银行中介机构就会给他提供各种各样的金融工具，你就可以买房子，你没现钱怎么办？你可以拿你之前买的房子抵押变现证券化，只要房价在涨，所有的问题都能解决。

还是那句话，这个游戏能玩的下去的前提是房价要涨。那如果房价不涨了呢？那就会爆发危机。我下面会说。

第三，债务问题的根源，经济中的不稳定因素。

还是那句话，人性总是有时候高估自己，有时候又低估自己。经济有繁荣与萧条，房价也是一样，不可能一直涨到天，总有一天他可能涨不上去了，他会下跌，这就是规律，没有办法。

而买房子就要贷款，买房子就要有债务，我之前说过了，债务在经济中是一种非稳定机制，它不像买牛奶，买可乐，价格很高，人们就不想买，就会把这个价格拉回来，债务你可能会越借越多，资产价格可能会越来越高，下面我详细解释。

比如说这种次级贷款，就是一种高风险的负债。当他失去监管的时候，很多人就会想去贷款。

你想想大家过去都是二狗子和三狗子，二狗子通过贷款，房价上涨不停的挣钱，三狗子在家坐着坐不住了，凭什么小时候一块儿玩儿泥巴，你现在只不过是空手套白狼，买房子就发财了。

这个时候所有人都会去贷款，然后金融系统再把它打包卖出去，再通过各种各样不靠谱的评级机构，把它拼成3a级别的债券，普通人哪看懂那么多微积分公式啊，只能认了呗。

由于惯性的原因，由于买了更想买的原因，由于资产自身的特点，我说过资产就是越买越高，你买资产是为了把它消费掉嘛？你买资产是因为你这个人非常有眼光吗？不是。

你只是看它在涨，你觉得它未来还会涨，是你想博一个更高的价格，当所有人都这样想的时候，这个价格可能就是持续下去的，这是一种正反馈和自家强的机制。

但是价格不能无限的高，金融工具不能无限的用，你借的钱是要还利息的，总有一天因为各种各样的原因，可能突然一下子这个价格就涨不动了，就锁住了，这就是所谓的明斯基时刻，流动性锁死。

这时候会出现什么样的情况？你想想你刚开始借了一屁股债。这些债到期是要还本付息的，而这个时候房子价格太高，流动性锁死了，卖也卖不出去，只能砸手里，这时候怎么办？你就只有降价买。

但是呢你只是一个屌丝，100个屌丝，1000个屌丝，1万个屌丝跟你一起弄了一帮Mbs，再加上金融衍生品CDO一下把这个威力放大到无以复加，被全社会就都被绑架了。

这个时候全社会就出现还不起债的情况，我说了金融就无非是借钱和还钱，借钱容易，还钱的时候呢？如果还不上，那就得贱卖资产，这个时候房价就会加速下跌。大家看到往往房地产价格下跌的时候是非常快的，资产价格下跌的时候经常会出现竞相出售的情况，那么你越卖就越卖不出去，越跌越没人买到，最后价格可能会跌破天际。

到这个时候全社会欠了一屁股债，都没钱还债，抵押品不值钱了，新的贷款出不来了。没有新钱，旧钱全还了债，社会上还是一堆债，全社会就会进入一种流动性锁死，所谓的严重通货紧缩和萧条状态。

这个状态之下，谁受的影响最大？其实是穷人。你想想富人无非就是资产缩水，他还有家底儿，而穷人呢？

银行借钱一般就是借给企业做声或者借给个人买资产，如果资产价格下跌，银行的抵押品价值就达不到原来的数量。银行想要弥补资金漏洞，就要从企业抽贷，企业一抽贷，企业就会破产，企业破产了，人们就没有收入，人们没有收入就更还不起债，这就是一个向下的死循环，穷人们就直接失业了，所以对穷人的影响是更大的。

这就回到了老生常谈的问题，这个时候应该怎么办呢？只有政府出手剥离债务。我说了，债务机制是现代市场经济中的一个非稳定机制，它不能通过一种均衡的价格调节让他回到原点，只能通过外部的手段把债务剥离或者把债务核销，经济才能再次运转。

关于这个问题展开又是另外一篇文章了，我之前的文章写过，如果大家有兴趣可以经常看看我文章的更新，我到后面也会再把它写细一点。每次写这样的问题，我希望能给大家带来一点新的知识，慢慢就能理解经济运转的整个逻辑了。

结论。次级贷就是房地产按揭贷款中比较次的，卖给穷人的贷款，这种贷款被打包做成了房地产债券MBS，然后再通过金融衍生品放大的方式，力量放大了几十倍。这对于整个经济的影响是非常大的。

这个游戏想玩的下去就必须要房地产一直繁荣，房价在上涨，看起来大家的生活都会很美好。从科技股泡沫破裂开始，美国经历了长达七年的房地产牛市。这个牛市让所有人对未来充满了好的预期，才敢去贷款，才敢不断地放松金融监管，酿成了后面的泡沫。

从根源上讲，这是市场经济中本身的一种不稳定机制，也就是债务资产的机制。这种东西高了会更高，所有人都会陷入疯狂，到后来还不起债，房价下跌的时候，资产价格会闪跌，全社会出现缺钱欠债紧缩的情况。只有靠政府出手剥离债务，经济才能再次运行。